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赚嗨了!上市券商前7月业绩抢先看,9家营收超百亿,5家净利翻番!投行大时代开启,牛市味道持续多久?

来源:南风金融网 作者:南风金融网 人气: 发布时间:2020-08-10 09:17:52





券商行业今年前7个月的答卷堪称完满,在向好的市场行情下,下半年或将更上一层楼。




各上市券商于近日陆续披露了7月份月报以及前7个月合计数据。今年来A股震荡上行,更有几波“牛市行情”拉动业绩,上市券商今年前7个月成绩斐然。


就券商月报母公司口径来看,36家有同比数据的A股上市券商中,有22家今年前7个月营收增幅超过30%,占比超六成,更有9家券商营收超百亿;有19家净利增幅超过50%,占比过半,其中国元证券、天风证券、第一创业、东方证券和中信建投等5家券商的净利润同比增幅超过100%。


中信证券依然高居魁首,前7个月实现营收212.38亿元,同比增幅70.36%;累计净利润106.23亿元,同比增幅99.82%,是唯一营收超200亿元以及净利润超100亿的上市券商。


前7月营收:9家券商超百亿


7月下旬,证券业协会发布全行业上半年经营数据,受证券市场走强影响,各业务板块净利润都出现明显上扬。134家证券公司共实现营收2134.04亿元,同比增19.26%;实现净利润831.47亿元,同比增24.73%。经历了7月又一波火爆行情后,券商下半年业绩可能有更大想象空间。



就券商披露的月报数据,以母公司口径来看,36家有同比数据的A股上市券商中(剔除红塔证券、中泰证券、中银证券),有9家券商今年前7个月营收超百亿,分别为中信证券、国泰君安、中信建投、海通证券、广发证券、招商证券、华泰证券、申万宏源证券、国信证券,其中中信证券前7个月营收212.38亿元,是唯一营收超200亿元的上市券商。


营收同比增幅来看,有32家今年前7个月营收实现正增长,占比近9成,其中有22家券商营收增幅超过30%。增幅最大的券商是东方证券,今年前7个月营收59.58亿元(同比增幅78.96%);其次为中信建投,前7个月营收120.94亿元(同比增幅74.18%);中信证券营收同比增幅70.36%,排名第3。


不过也有个别券商前7个月营收同比下滑,太平洋证券实现5.96亿元的营收同比下滑5成,国联证券6.86亿元的营收同比下滑16%,西南证券和中原证券营收均较去年同期有所下滑。


前7月净利:5家同比增幅超过100%


就券商披露数据来看,前7个月共有5家券商净利润超过50亿,中信证券以106.23亿元净利高居第1(含30亿元子公司分红),中信建投59.46亿元净利润排名第2,申万宏源证券55.62亿元净利润排名第3(含14.9亿元子公司分红),海通证券55.3亿元净利润排名第4(含5.55亿元子公司分红)。



36家有净利润同比数据的券商中,共有30家实现正增长,国元证券、天风证券、第一创业、东方证券和中信建投等5家券商的净利润同比增幅超过100%。不过,也有6家券商净利润同比下滑,除了上述四家营收下滑的券商包含在内外,浙商证券、长江证券今年来累计净利润同比稍有下滑。


净利润下滑原因可能是受业务收入下滑影响,可能是计提减值准备增加所致,也可能是去年同期基数较高。


比如中原证券上半年归母净利润同比下降近9成,其经纪、投行业务收入同比增加,但自营和境外业务收入同比下降,此外还计提减值准备近6300万。


值得注意的是,盈亏数据只是根据券商未经审计的月报数据简单相加得出,具体以各家券商半年报和年报为准。


“牛市味道”利好券商经纪、自营业务


证券行业依然未脱离“看天吃饭”的特性,今年来整体向好的业绩与股市上涨和成交活跃不可分割。


今年前7个月,上证综指整体涨幅8.52%,深证成指涨幅30.75%,A股成交量10.04万亿股(2019年成交量为12.57万亿股),成交额118.78万亿元(2019年成交额126.88万亿元),分别占2019年全年的80%和94%,这直接增厚券商经纪业务的收入,并对自营业务形成利好。


随着股市的预期上涨,券商股更是担负起“牛市旗手”的重任,持续进行“自我加速强化”。今年前7个月,证券公司(399975.SZ)整体涨幅19.06%,振幅达到52.41%,在140个交易日中,收获70根阳线和70根阴线,各方力量充分博弈。


在这个时间范围内,光大证券、国金证券、浙商证券、财通证券等多只个股区间收盘最大涨幅超过90%,光大证券区间最大涨幅接近130%;中信建投证券区间收盘最大涨幅为77%。


华泰证券研报认为,资本市场深化改革加速,引导券商行业创新发展进一步深化。个股挖掘遵循“长看机制,短看增量”逻辑。长期看好“管理+创新+科技”领先的券商。短期关注投行、财富管理等轻资产业务价值率的提升,以及融券、FICC、衍生品等重资产业务扩容。


天风证券研报认为,加快发展资本市场是金融政策的重点,“增强市场活跃度”、“鼓励中长期资金入市”或是后续政策的两大方向。2020年8月至今,沪深两市的交易量、两融余额等关键指标维持在高位,券商具有“自我加速强化”的特征,看好券商后续估值提升。


资本市场改革利好投行、资管业务


除了经纪业务和自营外,资本市场改革快速推进直接利好投行业务。据Wind数据,今年前7个月,券商主承销金额为5.87万亿,同比增幅约23%。中信证券、中信建投的主承销金额均超过7000亿,去年同期没有一家券商承销金额达到7000亿。


就以IPO承销为例,今年前7个月,证券行业承销的IPO金额达到2396亿元,同比增幅128%。中信建投证券承销IPO金额为575.88亿元,市场份额为24%;中金公司承销IPO金额为272亿元,占据11.35%的市场份额。


再来看资管,今年开始,券商资管业绩有整体改善之势。13家有同比业绩的券商资管中,9家公司前7个月营收同比增长,东方红资管、财通资管、浙商资管的营收同比增幅均超过40%。



具体来看,华泰资管前7个月累计营收15.75亿元,排名第一,同比增幅8%;东方红资管累计营收15.5亿元,同比增幅41.25%;海通资管营收12.12亿元,同比增幅39%。长江资管、银河金汇、广发资管和兴证资管前7个月营收有所下滑。


净利润来看,华泰资管同样位列第一,实现净利润7.94亿元,同比稍有下滑;海通资管、广发资管净利润均超5亿元。此外,国盛资管今年前7个月亏损483.46万,是目前唯一亏损的券商资管公司。


中信建投证券研报认为,国内资本市场做大做强已成为大势所趋,证券业服务资本市场的能力将持续提升,盈利能力随之改善。在资本市场双向开放的背景下,证券业并购重组是培育航母级头部券商、保护国家金融利益的重要手段,头部券商将在财富管理、股权融资等领域集聚市场资源,从而在长期竞争中占优;中小券商存在被溢价收购的可能性,短期估值受提振。


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