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波动率的分类

来源:南风金融网 作者:南风金融网 人气: 发布时间:2020-02-26 21:19:33

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今天给大家分享

期权波动率的分类



上一期给大家分享了计算波动率的方式


但标准差并不是计算波动率唯一的方式


在现实生活中,因为波动率是不可观测的


所以我们无法判断


用标准差计算出来的波动率是否是真实的波动率


因此就出现了各种计算波动率的方法



如果我们回望历史


可以计算出一个历史的真实波动率


展望未来,随着资产价格走势的发生


我们也可以计算出未来的一个波动率


本质上我们站在今天,其实是不关心历史波动率的


当我们交易期权的时候


我们想要判断的是期权在未来的期限内资产价格的波动是多少


那么如何得到预期波动率呢


通常有两种方法


一种叫历史法;一种叫隐含法



历史法的一个基本观点是历史的规律是比较稳定的


历史会不断地重复


所以我们就先计算站在今天之前的历史波动率


由此再来推算未来的波动率


计算历史波动率,就是用标的资产已经发生的历史价格数据计算历史波动率


计算方法常见的又有三种:


标准差、极差波动率、已实现波动率


极差波动率是指用每天的最高最低价之间的差异算出当天的波动,然后进行年化,得到的波动率


现在普遍最受欢迎的计算方式是已实现波动率


它是用高频数据计算出来的收益的平方和得到的波动率再进行年化,从而得到的波动率



得到历史波动率后,为了计算出预期波动率,还需要进行外推


外推的时候又有几种做法


第一种假设历史会重复


那么过去的历史值就是未来的预测值


这是最简单的直接外推法


第二种方法,建立起历史波动率和未来波动率之间的某种规律


这种规律有很多种模型


比如获得过诺贝尔经济学奖的 GARCH 模型,EWMA模型等


对于已实现波动率的外推,通常会用 HAR-RV 模型



但是也有一部分投资者认为


也许历史会重复,但是它究竟如何重复是很难判断的


所以用历史法外推预测的波动率可能会不太精确


他们认为


其实期权价格是影响到所有参与者的盈利和亏损


每个交易者来到市场进行交易时


都会先充分收集信息,基于自己的知识和经验


形成一个对未来波动率的判断,再去交易


期权的一个市场价格实际上反映了整个市场对期权未来期限之内波动率的平均预期值


所以如果市场只要相对比较有效率的话


期权价格实际上已经隐含了整个市场对未来的一个预判


因此当我们能从期权价格中倒推出隐含波动率的时候


这个隐含波动率本身就是人们对未来的预测值


这种方法就叫隐含波动率法


最常见的倒推方法有两个


一个是 Black-Scholes 模型倒推的隐含波动率


另一个是无模型倒推的隐含波动率



今天先给大家介绍到这儿


我们下期再见




不念过

END

不畏将来



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