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【科创板】洁特生物估值分析——生物实验室耗材快速增长的国内市场

来源:南风金融网 作者:南风金融网 人气: 发布时间:2020-01-13 22:02:52
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一:公司简介:公司是主要从事细胞培养类及与之相关的液体处理类生物实验室一次性塑 料耗材研发、生产和销售的高新技术企业,主要产品包括生物培养和液体处理两 大类生物实验室一次性塑料耗材,并配有少量试剂、小型实验仪器等,涉及 700 余种产品。?


公司生物培养类产品可以满足多种类、不同规模的细胞培养要求,细胞培养 板、瓶、皿等提供细胞生长繁殖的空间及培养表面;液体处理也是细胞培养的重 要环节之一,公司液体处理类产品主要包括移液管、离心管、过滤器、冻存管和 吸头等。离心管、过滤器等用于细胞培养后功能产物的分离与纯化操作;冻存管 用于细胞及菌株的保存;移液管用于细胞培养过程液体的转移;微量吸头、酶标 板、PCR 反应管等产品为免疫学、分子生物学检测的工具;细胞工厂、3D 细胞 培养支架、灌流培养装置等用于满足规模化细胞培养的需求。


二:主要产品? ?公司主要产品为生物实验室一次性塑料耗材,分为生物培养类液体处理类 和其他类别。


(1)生物培养类细胞培养是生物技术研究的核心和基础环节。生物培养类产品为公司主要产 品。细胞培养板、瓶、皿等器皿作为细胞生长和繁殖的空间及培养表面,不同种类的细胞对生长表面特性要求不同。



(2)液体处理类液体处理是生物实验中的必备环节,也是细胞培养的基础环节之一。移液管用于细胞培养过程液体的转移,离心管、过滤器等用于细胞培养后功能产物的分离与纯化操作,冻存管用于细胞及菌株的保存,超疏水吸头等产品为 免疫学、分子生物学检测的工具。



(3)其他类别其他系列产品大致包括酶标板、深孔板、储液槽、加样槽、PCR 管、PCR 板、比色皿、发光板、托盘、试剂、培养基、手套等,主要产品如下图:



(4)仪器设备类仪器设备类产品主要包括微量移液器、个性化微型离心机、微孔板摇床等, 主要产品如下图所示:



三:主营业务收入构成??报告期内,公司主营业务收入分别为 12,378.63 万元、16,673.84 万元、 20,541.31 万元及 9,313.24 万元。主营业务收入构成情况如下:


公司主营业务收入主要来源于生物实验室一次性塑料耗材类产品 的销售,其中以液体处理类产品及生物培养类产品为主,两者合计的业务收入占 主营业务收入的比例分别为 93.17%、94.50%、95.50%及 95.91%,是公司最主要 的产品系列。



四:行业现状及发展趋势?


(1)全球生物实验室耗材发展状况?

生物科学是一门专门研究生命现象和活动规律的自然科学,它与人类的生存 发展密切相关。现代生物技术为人类带来了美好前景和福祉,全球环境保护与生 物资源的开发利用、人类健康与疾病防治、人类的生育繁殖以及人类衣食住行改 善问题,无一不与生物技术密切相关。根据《中国生物技术发展报告》,生物技 术已成为世界科技竞争焦点,生物经济将成为二十一世纪增长最为迅速的经济领 域之一。许多国家纷纷把生物技术及产业发展上升为国家战略,确定为二十一世 纪经济和科技发展的优先领域,不断加大投入力度,加速抢占生物经济制高点。得益于下游产业的繁荣发展,全球生物实验室一次性塑料耗材的需求未来将保持 高速增长。?


据沙利文公司统计预测,2018 年全球生物实验室一次性塑料耗材市场规模 达到 110.1 亿美元,2014 年至 2018 年期间年复合增长率为 5.3%。预计未来将以 4.5%的年复合增长率从 2018 年增长至 2023 年的 137.5 亿美元。



欧美发达国家生命科学研究及其相关产业已有一百多年的发展历史,因此全 球生物实验室一次性塑料耗材主要市场需求以欧美为主。亚太地区,尤其以中国、 印度和新加坡为代表的国家,随着生物技术产业方面新增投资的不断增长,生物 实验室一次性塑料耗材市场增长迅速,潜力巨大。


从市场供应角度,国际知名生物实验室用品综合服务商主要集中在美国、德 国等欧美发达国家。以 Corning、Thermo Fisher、VWR、GE Healthcare、Merck KGaA、 Sarstedt 和 Eppendorf 等为代表的跨国公司以其强大的研发及品牌优势长期主导 着全球生物实验室一次性塑料耗材行业的供应。


(2)我国生物实验室耗材市场规模?

我国生命科学领域研究相对欧美国家起步较晚,国内生物实验室一次性塑料 耗材只占全球市场份额的小部分。但是,中国市场正以庞大的人口基数与快速增 长的生物医药需求逐渐成为生物实验室一次性塑料耗材的新兴市场,未来几年中 国生物实验室一次性塑料耗材将呈爆发性增长。据沙利文公司统计预测,中国生 物实验室一次性塑料耗材市场从2014年的 42.8亿元人民币增长至 2018年的 75.7 亿元人民币,期间年复合增长率达到 15.3%。预计中国生物实验室一次性塑料耗 材的市场规模将在 2023 年达到 150.8 亿元民币。



(3)我国生物实验室耗材市场供应情况我国生物实验室一次性塑料耗材供应商起初以贸易商居多,绝大部分生物实 验室一次性塑料耗材依赖进口。据沙利文公司统计预测,中国生物实验室一次性塑料耗材市场仍然由进口品 牌主导,2018 年进口品牌市场份额占据整体市场的 94.5%,2016 年至 2018 年间 均保持 95%左右的市场份额。随着国产厂家研发和创新能力的不断提升,国产品 牌有望逐步实现进口替代,市场份额不断提升。



生物实验室一次性塑料耗材是细胞培养技术研究和应用的工具,广泛应用于 生物医药行业。细胞培养板、瓶、皿等提供细胞生长繁殖的空间及培养表面,离 心管、过滤器等用于细胞培养后功能产物的分离与纯化操作,冻存管用于细胞及 菌株的保存,移液管用于细胞培养过程液体的转移,微量吸头、酶标板、PCR 反应管等产品为免疫学、分子生物学检测的工具。



五:公司的市场地位公司设立于 2001 年,是国内最早生产生物实验室一次性塑料耗材的企业之 一,经过近 20 年的发展,公司不仅掌握了相关的核心技术,而且实现技术成果 的产业化,现已成为国内生物实验室一次性塑料耗材细分领域的领先企业。报告 期内,公司主营业务收入分别为 12,378.63 万元、16,673.84 万元、20,541.31 万元 和 9,313.24 万元,2016 年至 2018 年年均复合增长率为 28.82%。


根据沙利文公司《中国生物实验室用品行业市场研究报告》,2018 年度, 发行人销售总额占占全球市场规模和国内市场规模(含国际品牌)的比重分别为 0.28%和 0.61%,占比较低。


2018 年度市场占有率较高且销售与发行人同类产品(功能、质量及材质相 似)的主要本土品牌为拱东医疗、耐思生物、硕华生命、巴罗克等公司与上述 主要本土品牌相比,发行人同类产品销售总规模和境外销售规模在上述本土品牌 中位居首位此外,发行人最近三年销售收入复合增长率 32.42%,高于国内市 场增长率。因此,发行人与本土品牌相比,具有相对领先优势。



六:财务状况:16-19年三季度,公司营收依次录得1.24亿、1.67亿、2.07亿和1.62亿,分别同比增长20.66%、34.89%、24.21%和29.17%。扣非净利润依次录得0.21亿、0.34亿、0.47亿和0.37亿,分别同比增长103.09%、59.36%、40.18%和36.95%。近几年毛利率在44.5%左右。

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预计年报业绩:净利润6200万元至6600万元,增长幅度为17.35%至24.92%,基本每股收益0.83元至0.88元。



预测表格说明:黄色为打新君预测的开板价格和天数,绿色为低风险区间,红色为高风险区间。在过去的几年里,根据统计数据正确率在72-78%区间,统计口径为开板价格±20%。科创板合理、高、低风险区间表示前五天可能面临的价格,其中低风险区预示可以建仓,高风险区间为炒作风险区间。


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责任编辑:南风金融网

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