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人民币强势升破6.9,利好国内资产价格

来源:南风金融网 作者:南风金融网 人气: 发布时间:2020-01-15 19:24:00

人民币汇率表现抢眼,走出一波久违的强势行情。


1月14日,在岸人民币兑美元收盘报6.8854,较上一交易日涨88个基点,当日人民币兑美元中间价调升309个基点,报6.8954,创2019年8月1日以来新高。


此前一天,在岸人民币对美元较上一交易日涨348点,报6.8942,离岸人民币涨315点,报6.8923。


人民币升值背后的原因是什么,是否可持续,对于国内资产影响几何,年内汇率会保持升值趋势吗?


交易员称,美国宣布取消对中国汇率操纵国标签超出预期,明显提振市场乐观情绪,人民币快速走升,短期汇价强势走势或延续。交易员还指出,加上季节性结汇、短期资本流入等利好因素较多,市场对人民币阶段性升值的预期仍强。



在中信证券分析师明明看来,人民币升值趋势实际自去年9月份便已开始产生。经历了破“7”贬值之后的人民币汇率持续升值,当前在岸人民币汇率已位于6.90左右,中美近期将就第一阶段贸易协议完成签署,中美贸易的边际改善是近来人民币汇率走强的动力之一。


他认为,除贸易方面的影响之外,美元走势也是影响人民币汇率的重要因素,美元指数的持续走弱同样直接增加了人民币的升值压力。同时,人民币汇率与资本流动之间的影响是相互的,当人民币汇率存在升值预期时,人民币资产的吸引力增强,境外资金涌入,而加快流入的境外资金增加了对于人民币的需求,从而从供需角度推高人民币的汇率价格。基于以上逻辑,中信证券分析师明明观察到自去年9月开始,通过陆股通流入的北向资金明显增多,这也与人民币升值走势一致。




瑞银中国全球金融市场部主管房东明表示,目前外资通过北向资金进入中国A股市场累计超过2000亿美元。同时,中国外汇交易中心近日公布2019年银行间债券市场境外业务运行情况显示,2019年境外机构投资者共达成现券交易5.3万亿元,同比增长66%,其中净买入1.1万亿元。

而随着汇率走强,资本流入趋势性增长,对于国内的资产价格利好明确,股、债有望走出双牛。

对于后续人民币汇率走势的判断上,中信证券分析师明明认为人民币汇率短期仍存在进一步升值的可能,当前汇率已经突破6.9点位,若人民币汇率保持升值势头,叠加可能的春季躁动行情影响,上证综指和创业板指数或将进一步上涨。

在民生银行首席研究员温彬看来,从中长期看,在对外开放持续扩大的背景下,国际投资者继续看好中国资本市场,而且从全球范围看,中国股市估值水平较低、债券收益率相对较高,外资对其配置热情高涨,资本项目流入有助于国际收支保持平衡,推动人民币升值。

而展望2020年人民币汇率走势,莫尼塔研究最新研报预测,人民币汇率中枢将上升到6.9附近,波动区间在6.7-7.1之间。其认为人民币升值的主要支撑因素有二方面:一是,中美达成第一阶段经贸协议。2020年是美国大选年,中美双方都没有进一步实质性升级冲突的意愿,但第一阶段协议的执行,以及后续谈判的波折,可能会带来阶段性的回贬风险。二是,看弱美元指数。中美贸易冲突缓和,全球供应链有一定修复条件,这将削弱美国经济“一枝独秀”的程度。此外,中美第一阶段经贸协议中的汇率条款大概率与美墨加协议中的汇率条款相似,以强调汇率定价的透明度为目的,而与“广场协议”的框架有根本不同,但这可能会带来人民币汇率波动性的提升。而2020年经常项目顺差的延续,以及资本和金融项下持续的外资流入,将为人民币汇率提供赖以稳定的基本面条件。


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