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浦银视点 | 金融市场每日资讯(2020.3.25)

来源:南风金融网 作者:南风金融网 人气: 发布时间:2020-03-25 15:41:48





? 货币市场 ?




本币市场较前日略有收紧,但整体依然维持宽松:各期限融出均有供给,整体利率继续有所下行,成交多集中于中短期限,长期限需求发力。伴随着国际疫情持续扩散,各国货币政策均有所松动,鉴于国内疫情平稳,我国央行仍以自身节奏为主,保持常规的货币政策基调。


美元市场跨季需求依旧较大:昨日美元市场隔夜价格成交在0.60-0.80之间,跨季资金需求依旧较大,跨季一周期限位于2.50-2.55区间,两周期限位于2.30-2.50区间,一个月期限位于2.30-2.60区间,三个月期限以上价格仍在上行,三个月期限位于2.50-2.80区间,六个月期限位于2.60-2.90区间,一年期限位于2.50-2.80区间。


供需平衡,市场走平:票据回购市场资金宽松,O/N 1.1%,14D 1.75%,1M 1.95%,2M 2.0%,3M 1.95%各期限资金利率维持低位,市场资金十分充裕。3月23日承兑量971.94亿元左右,相比较3月20日下跌263.14亿元,贴现量771.90亿元,较3月20日下跌225.59亿元左右。市场交易量3234.24亿元,较3月20日下降808.52亿元,虽各项指标有所下跌,但市场交易依旧火爆。今日大行中建行为收票主力,足年国股报价2.54%,邮储指导价略高于市场,收票量有限,部分股份制、大城商及券商受信贷投放及价格因素影响,均有配置需求,出票方中工行、农行及股份制做为出票主力,填平了市场需求,市场买卖双方力量相当。临近月末,机构以调整结构为主,后市价格预计震荡走平。



? 固定收益市场 ?



权益市场反弹,收益率振荡:国债方面,1.3Y ?190009 成交在 1.95,3.98Y 170006 成交在 2.37,4.57Y 190013 成交在 2.375-2.39,9.16Y 190006 成交在 2.67-2.695,9.66Y 190015 成交在 2.60-2.63,28.33Y 180017 成交在3.39-3.40,29.33Y 190010 成交在3.275-3.30,29.98Y 200004 成交在3.26-3.285,49.25Y 190008 成交在3.395。金融债方面,237D ?150316 成交在 1.73,1.39Y 190212 成交在 2.21,2.19Y 190306 成交在 2.39,2.59Y 190214 成交在 2.36-2.41,4.27Y 190208 成交在 2.72-2.74,4.8Y ?200203 ?成交在2.72-2.755,4.94Y 200305 成交在 2.79-2.82,6.03Y 160210 成交在 3.10-3.1175,7.88Y 180205 成交在 3.225-3.235,8.79Y 190205 成交在 3.19-3.21,9.16Y 190210? 成交在3.1425-3.16,9.3Y ?190406 成交在 3.22-3.235,9.49Y 190215 成交在 3.065-3.0925,9.96Y 200205 成交在 3.02-3.03,15.84Y 160205成交在 3.52。


宏观举措并进,市场反弹稳定:随着全球各国宏观举措初步稳定市场,情绪好转,10年期美债拉宽6BP收于0.85%。中资美元债市场明显情绪好转,买盘增多,双向交投趋于活跃,但是由于双边报价差异成交一般,投资级板块整体收窄10BP,标杆性名字如中海油收窄25BP,科技板块收窄2-6BP,华融收窄21BP,银行板块受到市场抛售压力反而拉宽20BP,其他市场印尼和菲律宾主权收窄20BP。高收益板块整体上涨2pt,长端房产债反弹较大,BB类名字反弹5pt。



? ?外汇市场? ?



美元流动性部分缓解,人民币大涨:今日人民币兑美元中间报价7.0742,较上一交易日调升257pips。周二,隔夜美联储祭出无限量QE举措,包括不限量购买债券以及保持借贷成本在低位,市场风险情绪有所修复,亚盘股市大涨,USD/CNY开在7.0747,上午有一定购汇客盘,市场一度上行至7.09上方,下午随着美元流动性变松,美元指数下行,USD/CNY也有所下行,最终收于7.0769,较上一交易日涨418pips。


美指走跌,非美货币普涨:?周二纽约尾盘,美元指数跌0.64%报101.7867。主要非美货币普涨。在美联储大举开展量化宽松后,美元指数结束了10天的上涨,与此同时全球多地股市飙升,空前的刺激政策另市场风险情绪部分释放。此外,G7集团国联合表态将不惜一切代价恢复市场信心和经济增长。



?贵金属及大宗商品市场?




原油价格低位震荡:上一交易日,布伦特原油上涨0.19美元,涨幅0.69%,收报27.71美元;WTI原油上涨0.55美元,涨幅2.31%,收报24.33美元。海外疫情发酵影响原油需求,原油价格持续下跌。


贵金属价格大幅反弹:上一交易日金价上涨69.72美元,涨幅4.49%,报1622.22美元。白银上涨1.02美元,涨幅7.7%。钯金上涨229.35美元,涨幅13.38%,收盘报1943.5美元。美国10年期国债收益率上涨8BP至0.84%。SPDR持仓增加至935.98吨。由于欧洲疫情导致伦敦金现货交易流动性受影响,黄金市场点差大幅拉宽。全面无限制的QE措施刺激贵金属价格反弹。


黑色系震荡:上一交易日螺纹2005收盘上涨35元,涨幅1.03%;焦炭2005收盘上涨30.5元,涨幅1.73%;铁矿石2005合约收盘上涨10.5元,涨幅1.67%。




1.?今年前两个月全国公共预算收入下降9.9%?

财政部数据显示,1-2月全国一般公共预算收入35232亿元,同比下降9.9%。其中,中央一般公共预算收入17242亿元,同比下降11.2%;地方一般公共预算本级收入17990亿元,同比下降8.6%。全国税收收入31175亿元,同比下降11.2%;非税收入4057亿元,同比增长1.7%。其中:个人所得税2672亿元,同比增长14.8%;出口退税1951亿元,同比下降26.8%;车辆购置税451亿元,同比下降32.8%;印花税607亿元,同比增长30.8%。其中,证券交易印花税349亿元,同比增长77.2%。土地和房地产相关税收中,契税684亿元,同比下降15.2%;土地增值税980亿元,同比下降2.4%;房产税523亿元,同比增长3%;耕地占用税119亿元,同比下降7.4%;城镇土地使用税352亿元,同比下降10.2%。

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2.?银行间市场发布违约债券转让规则

全国银行间同业拆借中心日前制定《银行间市场到期违约债券转让规则》向市场发布。规则强调,参与到期违约债券转让业务的境内外银行间市场投资者,应遵守相关法律法规,并遵循公平诚信原则,不得以不正当方式谋利,交易风险和投资风险由参与机构自行承担;交易中心为参与机构提供到期违约债券转让报价成交、市场监测、行情信息等服务。规则提出,非金融机构合格投资人通过北京金融资产交易所参与交易中心组织的到期违约债券转让;金融机构及非法人类合格机构投资者参与北金所组织的到期违约债券转让的,应通过交易中心报价成交。规则表示,参与机构存在以下情形的,交易中心有权要求参与机构立即停止相关行为,并根据情节轻重予以警告、约见谈话、通报批评和取消到期违约债券转让权限等处分:一是随意报价误导市场,扰乱正常交易秩序;二是采取欺诈、胁迫、隐瞒重要信息等手段,妨碍公平交易;三是私下达成交易,通过合谋、串通、哄抬价格等方式干预市场价格;四是不按成交单约定履行合同;五是其他违反法律法规和银行间市场交易规则的行为。另外,规则提出,如交易任一方未按照成交单履行合同义务的,交易双方应友好协商解决。转让双方对违约处理不能协商一致的,可按照规定的违约处理方式执行,非违约方可选择继续履行交易或终止该笔交易。

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3.?美联储货币互换未缓解离岸市场美元荒

尽管上周末美联储与澳大利亚、韩国、新加坡等多国央行签订总额4500亿美元货币互换协议,全球金融市场美元荒状况依然未能得到有效缓解。不少离岸银行认为4500亿美元货币互换协议不足以扭转这些国家美元头寸紧张局面,只能继续抛售当地权益类资产筹集美元。有分析师表示:“3月23日,全球基金都在不计亏损地抛售权益类资产筹集美元头寸。”目前这些机构投资者的大举减持行为,不仅仅是为了填补欧美股市杠杆投资交易保证金缺口,还有应对巨额赎回压力的考量。一家全球大型FOF机构亚太区首席代表表示,随着疫情全球扩散,他们内部决定将美元现金比重抬高至30%-35%,权益类与固定收益类资产分别减持15个百分点与7个百分点。这背后,是新冠肺炎疫情全球扩散对全球实体经济造成的冲击,已经远远超过他们的预期,迫使他们只能选择最保守的避险策略。在布朗兄弟哈里曼(BBH)全球外汇策略主管MARCCHANDLER看来,美联储的4500亿美元货币互换协议之所以没能挽回亚太股市下跌颓势,另一个重要原因是亚太国家离岸银行仍在大举抛售当地权益类资产筹集美元。究其原因,这些银行担心疫情扩散导致当地经济受重创,大量企业信贷坏账骤增冲击银行资本充足率,因此他们只能尽快抛售权益类资产筹资“充实”资本金。若美元荒状况在各国蔓延,有可能造成更大规模的各国权益类资产抛售潮。




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