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浦银视点 | 金融市场每日资讯(2020.3.13)

来源:南风金融网 作者:南风金融网 人气: 发布时间:2020-03-13 16:19:13





? 货币市场 ?




本币市场资金面整体表现依然宽松:昨日起早盘起各机构融出月内资金积极,隔夜交投活跃,隔夜成交利率下行明显。午盘后,资金面仍保持宽松态势,但由于需求较少,交投略显冷清,临近尾盘伴随着需求有所增加,交投活跃度回升,最终市场平稳收盘。

美元市场持续紧张:昨日美元市场持续紧张,隔夜成交在1.25-1.30区间,严重供不应求,一周期限位于1.25-1.30区间,一个月期限位于1.30-1.35区间,三个月以上期限价格伴随美债收益率有所反弹,三个月期限上行至1.20-1.25区间,六个月期限位于1.15-1.18区间,一年期限位于1.15-1.20区间。

释放降准预期,票据小幅震荡:受降准影响,票据质押式回购业务长期资金价格走低,昨日隔夜在2%左右,7-1M天资金2.15-2.2%,3M2.05%,长短期限持平甚至倒挂。根据票交所公布数据,3月11日承兑量1067.94亿元左右,相比较3月10日上涨20亿元,贴现量898.25亿元,较3月10日上涨126亿元左右。市场交易量3150.56亿元,较3月10日下降310亿元,市场交易活跃。今日邮储涨价收票,2.3季度国股2.5%,四季度2.55%,略高于市场成交价,其他大行暂无报价,市场中收票行力度不减,但是受降准预期的影响,出票行压低出票价格,市场成交价小幅走低至2.52%左右,后市预计降准落地后,价格中枢可能会进一步下降。


? 固定收益市场 ?




债市成交活跃,收益率持续振荡:国债方面,179D 209911成交在1.74,1.92Y 200002成交在2.15,2.41Y 190011成交在2.195-2.20,4.08Y 190004成交在2.40-2.43,4.6Y 190013成交在2.42,6.73Y 190016成交在2.61,9.2Y 190006成交在2.645-2.695,9.69Y 190015成交在2.5925-2.645,29.36Y 190010成交在3.18-3.23,49.28Y 190008成交在3.34-3.345。金融债方面,42D 190206成交在1.69,304D 200401成交在2.0825,2.62Y 190214成交在2.47-2.48,3.89Y 190203成交在2.75-2.77,3.92Y 190305成交在2.775-2.81,4.31Y 190208成交在2.76-2.805,4.42Y 190409成交在2.78-2.795,4.83Y 200203成交在2.77-2.78,6.84Y 200204成交在3.08,7.91Y 180205成交在3.16-3.195,8.32Y 180210成交在3.16-3.17,8.83Y 190205成交在3.145-3.18,9.19Y 190210成交在3.12-3.16,9.19Y 190310成交在3.185-3.21,9.33Y 190406成交在3.19-3.22,9.52Y 190215成交在3.06-3.10,9.99Y 200205成交在3.01-3.04。

市场断崖式下跌,市场流动性承压:全球宏观措施连续叠加的情况下,市场情绪恐慌,10年期维持在0.8%。中资美元债市投资级昨天受到一边倒的卖盘冲击,做市商积极卖盘,实钱买家拒接加仓,全天投资级走宽20-50BP,全天卖盘达到95%,受到资管去杠杆和流动性承压驱使,少量有银行买入标杆性债券,信达新债发出来5年期双向交投,但是隔夜市场后进一步崩盘,今天开市市场进一步拉宽30-40BP。城投债整体下滑0.25-0.5pt。高收益板块进入极度疲软状态,长券下滑6-7pt,21年到期下滑3pt。



? ?外汇市场? ?




风险情绪反转,人民币走弱:今日人民币兑美元中间报价7.0033,较上一交易日调贬392pips。周四,在岸人民币兑美元16:30收盘报6.948,较上一交易日跌341pips。市场呈现高开高走的走势,隔夜欧美股市继续大跌,市场风险情绪聚升,作为新兴市场货币,市场看空美元人民币的情绪较为强烈,USDCNH一路爬升,并带领USDCNY部分上行。此外随着美元指数走高,人民币承压,终破7。短期内料人民币将维系宽幅区间震荡。


美元指数反弹,非美货币纷纷走低:周四纽约尾盘,美元指数涨0.91%报97.4481,主要因为货币互换利差扩大,在美联储宣布将向显示出压力迹象的银行体系注入流动性后,投资者纷纷涌向避险美元。非美货币全线走低。欧美疫情继续恶化,美国多地宣布进入紧急状态,法国关闭所有学校,英国官员称或有1万人感染。疫情之下欧洲央行意外没有降息,欧元大跌,欧股创历史最大跌幅。



?贵金属及大宗商品市场?




原油价格延续下跌:上一交易日,布伦特原油下跌3.08美元,跌幅8.59%,收报32.76美元;WTI原油下跌2.13美元,跌幅6.43%,收报30.99美元。


黄金价格高位回调,钯金价格暴跌:上一交易日金价下跌58.6美元,跌幅3.58%,报1576.00美元。白银下跌0.95美元,跌幅5.67%。钯金下跌下跌473美元,跌幅20.52%,收盘报2304.95美元。SPDR持仓小幅下降9.07吨至944.18吨。美国10年期国债收益率小幅增加6BP至0.88%。新冠疫情引发海外市场动荡,大类资产价格剧烈波动并有流动性危机,价格普跌。


黑色系整体反弹:上一交易日螺纹2005收盘上涨24元,涨幅0.69%;焦炭2005收盘上涨5.5元,涨幅0.3%;铁矿石2005合约收盘上涨9.5元,涨幅1.45%。昨日钢材成材围绕3500偏强运行,尾盘收高,短期看,库存有出现高点迹象、贸易商成交量上升,螺纹基本面出现改善,利多价格。



1. 李克强总理强调今年稳就业优于稳增长
李克强总理在3月10日的国务院常务会议上说,“下一步要实现经济恢复性增长,努力保持全年经济运行在合理区间,还得靠更大力度的市场化改革,靠更大力度的对外开放。”当天会议部署进一步畅通产业链资金链,推动各环节协同复工复产;要求更好发挥专项再贷款再贴现政策作用,支持疫情防控保供和企业纾困发展。李克强表示:“此次疫情对我国经济影响不可小视。但无论如何,我们都要全力以赴稳住就业。稳就业仅靠一两个部门是不够的,所有相关部门在考虑全年工作的时候都要把稳就业放在重中之重的位置。”他强调:“只要今年就业稳住了,经济增速高一点低一点都没什么了不起的。”这不仅表明了就业稳定是当前经济形势的突出矛盾,也表明对是否完成经济增长目标展示出弹性。

2. 行监管放宽企业海外融资限制
日前,中国人民银行、国家外汇管理局联合发布《中国人民银行?国家外汇管理局关于调整全口径跨境融资宏观审慎调节参数的通知》,将全口径跨境融资宏观审慎调节参数由1上调至1.25。调整后,跨境融资风险加权余额上限相应提高,这将有助于便利境内机构特别是中小企业、民营企业充分利用国际国内两种资源、两个市场,多渠道筹集资金,缓解融资难、融资贵等问题,推动企业复工复产,服务实体经济发展。通知自发布之日起实施。外汇局解释,当前,我国外债规模和结构较合理,外债风险总体可控,提高宏观审慎调节参数在便利境内机构跨境融资的同时,不会引发外债规模大幅上升。中国人民银行、国家外汇管理局将持续深化外汇管理改革,推出更多外汇便利化业务,更好服务经济社会发展和金融市场开放。同时,进一步完善“宏观审慎+微观监管”两位一体管理框架,积极防范跨境资金流动风险,维护国家经济金融安全。

3. 湖北省将实行“半解封”分区分级复工
习近平前日视察武汉市、为湖北省恢复生产生活秩序作出指示后,湖北省11日宣布全省“半解封”措施,包括将全省划为76个地区,实行“分区、分级、分类、分时”有序推进企业复工复产,民众凭码通行、滞鄂外地人有序返乡,武汉市城区最快可在3月21日零时全面复工复产。

4. 疫情全球蔓延引发避险货币汇率升值
因投资者仍担心各国政府和央行在限制新冠肺炎疫情破坏经济方面难有作为,3月11日美元兑日元、瑞士法郎等避险货币的汇率再度下跌。这一跌势,与美国股指期货及美债收益率在亚洲时段的跌势一致,疫情在主要经济体的蔓延将冲击企业活动并抑制消费者支出。美元/日元跌0.8%至104.67日元,较周二高位105.915下跌超过1日元,美元/日元周一曾跌至101.18。虽然日本可能已经陷入衰退,但因为该国的经常帐盈余及净债权国身份,日元通常会在金融市场紧张时期升值。瑞郎兑美元上涨0.45%至0.9358瑞郎;欧元兑美元也上涨0.5%至1.1336美元。对于华盛顿将采取什么行动并不清楚,令许多投资者保持警惕。金融市场也预计美联储将在下周的政策会议上至少降息50个基点。但市场参与者表示,尚不清楚这种举措是否会提振投资者的风险承受能力。一周前美联储紧急降息后全球股市重挫,这实际上将削弱美元相对其他主要货币的收益率优势,而收益率优势是美元在过去几年上涨的主要驱动因素。

5.?欧洲央行并未利用降息应对新冠疫情
3月12日,欧洲央行决定维持利率不变,并未加入全球央行的降息大潮。欧洲央行仍维持存款工具利率在-0.5%不变,维持主要再融资利率在0%不变,将边际贷款利率维持在0.25%不变。此前,市场普遍预计欧洲央行将降息10个基点。欧洲央行预期,利率将维持在当前或者更低水平,直至通胀前景稳固转向低于但接近2%的目标。但欧洲央行宣布,将增加1200亿欧元的临时净资产购买额度直至今年年底。此外,欧洲央行将因为新型冠状病毒的影响而允许银行降低资本充足率,采取措施提供实时流动性支持,并公布新的长期再融资操作(LTRO)工具。实际上,欧洲央行的降息空间并不大,欧洲央行理事会内部对于利率可以降到多低也一直存在严重的分歧。3月12日,欧洲央行货币政策决议发布后,欧洲主要股指延续跌势,跌幅均超7%。

6.?纽约联储本周第三度提高回购规模
3月11日,纽约联邦储备银行本周第二次宣布,将大幅增加提供给隔夜贷款市场的流动性,近几周,美国股市大幅波动,对纽约联储回购操作的需求随之升高。3月11日,初级市场交易商从纽约联储获得1320亿美元隔夜回购贷款,是去年9月美联储开始提供暂时性流动性注入以来的最大规模。纽约联储3月9日已表示,为确保银行系统储备充足,将每日隔夜回购协议操作规模,由1000亿美元增加至1500亿美元,当日拆出的资金最少达到1129亿美元。3月11日,纽约联储将隔夜回购金额上限,由1500亿美元进一步增加至1750亿美元,此外纽约联储将进行三次、每次至少500亿美元的一个月期回购操作,第一次操作于3月12日进行。此前美联储已经决定进行每周两次,每次450亿美元的两周期回购操作。纽约联储在声明中表示:“这些操作意在确保准备金供应充裕,将缓解货币市场压力的风险。”最新监控显示,由于12日美股大跌超过2200点,北京时间13日0:57,纽约联储宣布将在美东时间13:30进行规模5000亿美元的3个月期回购操作。这已是一周之内纽约联储第三度提高回购规模,也是美联储迄今极为罕见的救市操作。



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