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财经观察 | 2019年全年CPI上涨2.9% 未来整体通胀会逐步回归正常区间

来源:南风金融网 作者:南风金融网 人气: 发布时间:2020-01-14 01:11:35


本报记者 宁婧报道

日前,国家统计局发布2019年12月居民消费价格指数和工业生产者出厂价格指数。全国工业生产者出厂价格同比下降0.5%,环比持平。工业生产者购进价格同比下降1.3%,环比持平。2019年全年,工业生产者出厂价格比上年下降0.3%,工业生产者购进价格下降0.7%。

与此同时,2019年12月份,全国居民消费价格同比上涨4.5%。其中,食品价格上涨17.4%,非食品价格上涨1.3%;消费品价格上涨6.4%,服务价格上涨1.2%。市场预测,受节日消费旺季到来影响,食品价格涨幅有所回升,对物价继续起到支撑作用。此外,工业生产者出厂价格指数PPI受到国际大宗商品价格回调影响,增速也将出现反弹。


此前,多家市场机构预测2019年12月份CPI同比增长的均值为4.6%。 猪肉价格依旧是左右CPI运行的核心因素,但同比涨幅有所收窄。此外,鲜菜水果进入消费旺季,价格有所走强。从非食品方面看,成品油价格上涨,或对交通出行、居住水电燃料价格形成拉动,对CPI影响扩大。但总体来看,对物价影响最大的猪肉价格已经出现回调,加之产能供给的恢复,未来物价继续上涨的预期减弱。



CPI连续两个月处于“4时代”


2019年12月份,CPI涨幅与上月相同,连续第两个月处于“4时代”。其中,食品价格上涨17.4%,涨幅回落1.7个百分点,影响CPI上涨约3.43个百分点。食品中,鲜果价格下降8.0%,降幅扩大1.2个百分点;猪肉价格上涨97.0%,涨幅回落13.2个百分点。对此,民生银行研究院区域经济研究中心副主任应习文向《中国产经新闻》记者表示,12月份CPI环比由上月的小幅上涨转为持平,同比增速则稳定在4.5%。其中猪肉价格下降对CPI是负贡献,而鲜菜、燃料和春节临近等节日因素则是主要正贡献,两方面有所抵消。从猪肉价格方面来看,在经过历史上最强涨幅之后,随着中央和地方储备猪肉陆续投放,进口量也有所增加,供需矛盾有所缓和,因此猪肉价格从11月上旬开始回落。不过短期看,随着春节的到来,猪肉价格可能会重回上涨趋势。预计随着2019年11月生猪与母猪存栏量环比回升,2020年下半年猪肉价格将会持续回落,届时对物价的影响也会持续减弱。

万博新经济研究院副院长刘哲在接受《中国产经新闻》记者采访时表示,2019年12月份CPI涨幅与11月持平,其中食品价格上涨仍是主要因素,医疗保健、教育文化和娱乐价格涨幅均在2%左右,属于合理区间。剔除食品和能源价格影响的核心CPI,从2019年1月的1.9%,下降到12月的1.4%,全面持续下行趋势,反映日常工业产品的供需仍较弱,未来货币政策应该更多的盯住工业品的价格变化,进行灵活适度的逆周期调节。


业内专家表示,从生产供应看,生猪生产继续保持恢复发展的良好势头。从消费监测数据看,2019年12月份集贸市场猪肉零售交易量环比增长了11.7%。供应增速高于消费需求增速,猪肉供需矛盾有所缓解。此外,2019年12月份出栏肥猪的重量明显增加,表明目前压栏的大猪偏多,春节前这些大猪都将逐步出栏。加上商业储备、政府储备和进口增加的猪肉都会陆续投放。预计春节期间猪肉供需总体平稳。

“全年CPI指数的上涨,更多的要基于结构性的视角来分析和应对,对于供给因素导致的‘食品高通胀’,可以通过扩大规模化养殖、增加猪肉进口等方式,增加供给;对于需求低迷导致的‘工业品低通胀’,则需要通过逆周期的货币调节政策和收入分配体制改革,升级供给结构,扩大中等收入群体,激发消费潜力。”刘哲补充说道。

与此同时,2019年12月份, PPI同比降幅比上月收窄0.9个百分点。对此,应习文表示,PPI同比略低于市场预期,环比持平。从结构看,生产资料价格由上月环比下降0.2%转为持平,主要受国际能源价格上涨影响;生活资料价格由环比上涨0.3%转为下降0.2%,主要受猪肉价格下降冲击食品工业品出厂价格影响。2019年全年PPI同比下降0.3%,较2018年大幅回落3.8个百分点,受中美贸易摩擦影响,工业企业下游内外需均受到冲击成为PPI同比回落的主要原因。



未来CPI呈现前高后低走势


业内专家表示,猪肉价格对于物价的持续影响将会减弱。与此同时,工业生产者出厂价格指数PPI也将出现回暖态势。当前宏观经济景气度有所回升, 短期积极因素增多,随着未来基建、制造业等投资发力, PPI反弹的速度会有所加快。

对于未来CPI的走势,刘哲认为,从生猪的存栏量来看,猪肉价格上涨周期会延续到2020年三季度,临近过年时的猪肉价格还会给物价带来一定的上涨压力,预计CPI短期还不会出现明显拐点,但不必过于恐慌,生长周期引起的物价上涨具有周期性、阶段性和季节性,会随着蛛网模型的收敛而自然回落。


当前市场主流观点认为,春节后需求回落将对猪肉价格形成向下压力,CPI 将在一季度出现高点,随后逐季回落。国家发改委在近日召开的发布会上称,考虑到2019年物价走势对2020年翘尾因素的影响,加之春节效应,2020年初CPI涨幅可能会较高。

与此同时,光大固收表示,对于后续CPI走势,一方面,猪肉供给短缺的影响在减弱。根据近日农业农村部举行的例行新闻发布会上发布的数据,2019年12月份生猪出栏比11月份增长了14.1%(2019年8-11月份生猪出栏则是持续下降),在春节前将有效缓解猪肉供应紧张的局面,另外加上商业储备、政府储备和进口增加的猪肉都会陆续投放,后续猪肉供给的压力将继续减弱。此外,2019年12月份全国能繁母猪存栏环比增长2.2%,连续3个月环比增长,生猪基础产能回升势头逐步稳固,中期猪肉供给的压力也将减弱。另一方面,2020年春节较早,目前猪肉价格已经呈现新一波上涨态势,预计未来将继续支撑CPI居于高位。

“展望2020年,1月受春节错位影响,CPI突破5%可能性较大,但随后将逐步下降,全年呈现前高后低走势。1月份PPI降幅则有望继续收窄,后续整体中枢小幅上移可能性较大。核心CPI目前仍保持在1.4%左右的低点,预计2020年将保持平稳。随着时间的推移,猪周期对通胀的冲击将会逐步减退,整体通胀也会逐步回归正常区间,给货币政策带来更大的实施空间。”应习文进一步说道。

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