市场观察：昨日两市股指缩量整理，长假在即，市场动能不足。医药、农业、军工股、次新股领跌，煤炭、地产、白酒股回暖。沪深300收得4581.91，涨0.26%；上证50收得3250.50，涨0.64%；中证500收得6178.47，跌0.94%。IF、IH表现继续好于IC。北向资金全天净卖出10.79亿元，为连续6日净卖出；其中沪股通净卖出11.17亿元，深股通微幅净买入。观点：节前市场风险偏好减弱，股指缩量震荡。
近期市场情绪明显走弱，北向资金出逃，增量资金进场意愿不强，A股弱势整理，我们认为主要有两个方面的原因：一是，欧美疫情、美股回调等外围扰动因素增多，影响市场风险偏好；二是，国内假期临近，市场情绪趋于谨慎，叠加节前流动性阶段性趋紧，股市上涨动力不强。尽管隔夜美股大涨或带动国内市场回暖，但持续性存疑。考虑到近两年国内长假期间经常爆发黑天鹅事件，而今年又极不寻常，国庆中秋假期较长，风险事件难以控制，对于短线投资者来说，需控制好手头仓位，谨慎持仓过节。投资策略上来看，由于长假期间的利好利空信息会在假期后开盘时集中反映，预计国庆节后开盘市场波动幅度较大，可以考虑做多期权波动率。对于10月份A股的走势，我们倾向于谨慎，一是，秋冬季节疫情二次爆发风险极高；二是，美股大选来临，政治局势不明影响市场情绪；三是，三季度财报集中公布，影响市场预期。不过，我们也看到国内经济持续稳健复苏，货币政策维持结构性适度宽松，流动性保持合理充裕，股指下方支撑明显。因此，中期来看，在找到新的增长动能前，A股或维持箱体震荡的格局。
2、国债：
短期可反弹做空。10月可逐步左侧布局买入。
1、贵金属：
国内即将迎来中秋国庆长假，建议投资者轻仓过节，以规避假期外盘波动风险。2、镍：
市场避险情绪仍反复，终端需求稳中趋弱，节前备货基本结束，而镍矿供应趋紧对镍价仍有支撑，近期镍价或高位震荡；长期看，全球疫情仍在扩散，中美冲突或一波三折，随着后期镍铁供应的逐渐增加，基本面供需转为明显过剩后镍价上方面临压力。操作上建议观望，轻仓过节，注意控制风险，套利关注沪镍近远月合约正套机会（买近卖远），以及多镍空不锈钢机会（做空钢厂利润）。3、铜：
节前市场避险情绪反复，铜价偏弱震荡，注意规避风险，做好套期保值工作。
1、钢材：
推荐星级 ★★★
2、铁矿石：
推荐星级 ★★★
市场避险情绪较为反复，节前下游备货接近尾声，原料对钢价仍有成本支撑，现货价格维持坚挺，不锈钢期货近期企稳反弹；长期看，若印尼镍铁供应不断增加，不锈钢成本支撑不足，或限制不锈钢上行空间。操作上建议观望，区间操作为主，注意控制风险，套利关注多镍空不锈钢策略。推荐星级
★★
4、动力煤：
推荐星级 ★★
5、焦煤焦炭：
推荐星级 ★★
1、聚烯烃：
石化库存61，环比1.5。库存周末小幅累积，外围风险回归，原油震荡。库存水平不高，压力不大，临近节日，谨慎者观望为宜。激进者偏多。关注宏观情绪及原油状态。
推荐星级 ★★★
2、尿素：
1、白糖：
震荡偏强。 2、玉米类：
★★★
淀粉：整体跟随原料价格走势。
推荐星级
★★★ 3、油粕：
推荐星级 ★★★ 【推荐星级说明】
★★★★★：核心推荐 ★★★★：重点推荐 ★★★：中性推荐 ★★：弱推荐 ★：不推荐 
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