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【棉花周报】欧美逐步重启经济活动,下游消费忧虑犹存 —— 郑棉09合约维系弱势运行,短期或将延续横盘整理

来源:南风金融网 作者:南风金融网 人气: 发布时间:2020-04-22 08:50:32

第一部分??国内外棉花市场基本数据摘要

一、一周数据总览

主要商品及棉花价格

????本周,CRB大宗商品价格指数较上周五小幅下跌4.02,周五报收127.82。美原油移仓换月至06合约,价格持续下跌,较上周五减少3.99美元/桶。农产品价格集体下跌,其中美豆跌幅最大,下跌29.2美分/蒲式耳,美玉米及美棉价格也出现小幅下跌。CotlookA指数较上周五亦小幅下跌1.4美分/磅;主流外棉资源较上周五集体下跌,国内棉纱价格指数较上周五继续下跌。

????现货方面,截至4月17日,新疆棉花累计加工514.45万吨,公证检验506.52万吨。本周棉花现货价格较上周五微幅下跌2元/吨,棉花现货价格基本持稳,交投略有好转。市场需求依旧清淡,下游直接采购或通过贸易商代持小批量刚需补库。当前纺企以随买随用为主。

????下游市场方面,本周纯棉纱市场整体行情继续维持弱势,纱价持续下跌,但内销订单尚可对市场有一定支撑,整体库存水平继续上升但升速有所放缓。开机方面,部分纺企开始减产,开机率继续下滑。织厂整体订单水平无明显好转,内销相对尚可,织厂后期有继续减停产的计划,对于后市预期偏悲观。

????郑棉市场,周内郑棉主力09合约,期价累计下跌135元/吨,持仓增加9507手至37.2万手,成交量减少13万手,至157万手。从周线级别来看,本周郑棉高开低收,期价围绕布林通道下轨线运行,期价维系弱势。


第二部分??国内市场基本情况

1、纺织主流原料走势

????原料价格方面,本周黏胶价格维持不变,涤纶价格小幅反弹较上周五上涨300元/吨,棉纱维系弱势运行,价格持续下跌,郑棉09合约较上周五下跌135元/吨。

2、棉纱价格走势

4月17日,纯棉纱及人棉纱市场价格较上周五集体持续大幅下跌。

4月17日,进口纱美元计价价格较上周五维持不变。

417日,以人民币计价的外纱价格较上周五集体上涨,主要因为人民币贬值。

4月17日,内外纱线价差在-1058元/吨,上周五价差数据是-729元/吨,价差扩大。

3、国内棉花期现货价与国际棉花价格指数(含税)对比

??? 4月17日,国内棉花现货价格指数CCI3128报11463元/吨;FC IndexM报64.3美分/磅,折1%关税下价格11175元/吨,折滑准税下13316元/吨,上周五小幅下跌。现货价格指数和滑准税下外棉价格比,价差-1853元/吨,上周五为-1999元/吨。和1%关税下价格相比差288元/吨。现货价格指数与滑准税下价差微幅缩小。

??? 4月17日,主力合约2009收盘报11400元/吨,与FC Index M(滑准税)价差-1916元/吨,上周五为-1929元/吨,其与1%关税下的FC Index M价差225元/吨。郑棉与滑准税下价差有所缩小。

截至4月16日,ICE主力合约7月收盘价53.06美分/磅,折合盘面价8271元/吨,与郑棉2009合约价差3128元/吨;以10美分的贸易升贴水算,折合人民币价格11022元/吨,与郑棉2009合约盘面价差(郑棉-ICE棉)377元/吨。


? ??第三部分 郑棉市场分析

1、郑棉仓单和有效预报情况

截至4月17日,郑棉注册仓单为28451张(122.3万吨),有效预报4874张(121万吨),仓单及有效预报总量为142万吨,较上周五的145.4万吨减少3.4万吨,仓单总量持续减少.

2、郑棉期现价差分析

??截至4月17日,郑棉期货价格与CCI3128B指数价差为-63元/吨,上周五日为70元/吨,期现价差微幅缩小。

3、郑棉价格分析

????宏观方面,截至19日,全球新冠肺炎累计确诊病例达230万例,累计死亡超30万例,累计确诊国家和地区数为185个。新冠病毒仍在蔓延,部分疫情严重的国家甚至延长封国、封城的周期,加强管控措施,以减少疫情的传播。印度总理莫迪宣布,原定于4月14日到期的全国封锁将延长至5月3日,且管控措施将比先前更为严格,印度全面封锁延长,对于纺织行业以及印度经济的冲击是巨大的,印度服装制造商协会(CMAI)表示,在该协会(CMAI)内部注册企业约有3700家,雇用了超过70万人,多数企业根本无法扛过3到6个月的疫情。如果印度政府没有在工资补贴或者在复工计划方面采取援助措施,将会导致印度整个纺织业工作岗位大幅减少,裁员总数或高达1000万人。由于纺织业是印度重要的经济支柱,一旦倒下,将会引发严重后果。新冠病毒对各国的冲击是巨大的据中国国家统计局4月17日公布的最新数据,2020年一季度中国国内生产总值(GDP)同比下降6.8%,这也是1992年中国开始公布季度GDP数据以来首次出现负值。为了缓解疫情对经济的冲击,美欧国家重启经济活动,美国总统特朗普公布了允许美国经济重新开放的指引,在疫情形势向好且检测资源充足的地区,经济和社会的重启将分为三个阶段逐步进行,每个阶段预计14天,以免疫情发生恶化。此举有利于美国及世界经济复苏,但可能会使新冠病毒持续的时间更长,不利于控制疫情。

????从全球供需的角度来看,目前正值北半球棉花播种期。美棉种植面积预计1370.3万英亩,同比基本持平,大幅高于前期预期以及市场预判。中国棉区,据中国棉花协会统计,2020年全国植棉意向面积为4573.57万亩,同比小幅下降5.03%。总的来看,现阶段北半球新年度的种植面积变化不大,美国及中国的主要产棉区已在播种,供应端相对稳定。印度棉区受季风因素影响,春耕期在5月,后续关注疫情对印度新年度棉花种植的影响。需求端受新冠病毒影响,需求大幅缩减,据美国农业部公布的4月全球棉花供需预测报告显示,全球棉花消费量较上月下降了165万吨,刷新最大月度消费降幅数据。其次据美国农业部公布的周度出口数据显示,截至4月9日当周,2019/20年度美国陆地棉签约销售-4.2万吨,再次刷新年度最低;其中越南和中国为取消订单最多的国家,分别取消3.14万吨和1.86万吨。新冠疫情对棉花消费的冲击在各国产业链上逐步释放,随着中国、越南等国取消订单,美棉需求陷入窘境。

????国内现货供需,供给端,截至3月底全国棉花商业库存总量约463.67万吨,为过去四年历史最高点。截至3月底纺织企业棉花库存71.42万吨,和2019年同期相比,处于偏低水平,在棉花价格处在下跌趋势的背景下,纺织企业随用随买的心态较重,没有明显的补库需求。本周下游纱线成品累库速度放缓,内销市场整体需求有限,部分原本做内销的工厂份额略受挤压。下游当前对棉花原料需求不强,仅随用随买为主。

????本周,大宗商品指数较上周五小幅下跌,下跌4.02,周五报收123.8,其中原油及农产品均出现了不同程度的下跌。国内文华商品指数持稳,较上周五微幅下降0.13,周五报收133.64。本周ICE期棉07合约,期价围绕布林中轨线附近盘整,周内期价累计下跌1.72美分/磅,至52.71美分/磅。本周郑棉主力09合约,周内期价累计下跌135元/吨,持仓增加9507手至37.2万手,成交量减少13万手,至157万手。关注后期仓量变化。

????综合来看,境外欧美国家逐步恢复经济活动,国内下游内销略有好转,外销维系弱势,短期没有太大的利空因素。但下游因成品库存累积仍陆续有关停现象,需求仍相对偏弱,需求弱势累积带来的压力仍需关注;供给端目前南北疆未售资源依旧偏多,还有100万吨左右,在下游需求没有实质性恢复前,谨防5月形成二次抛售潮打压价格的可能。其次市场担忧印度疫情影响印度新棉供给,目前距离印度新棉种植期还有一段时间。综上,预期短期棉价底部震荡,中期仍相对承压。

本周郑棉主力09合约期价上方承压布林通道中轨线,期价围绕中轨线盘整,周内连续五个交易日均触及中轨线,但未能有效突破,表明上方压力位较强。周五报收11400元/吨,周内期价累计下跌135元/吨,MACD指标拟合呈金叉向上发散,红柱缩量,但仍处于0轴以上的强势区域,KD指标拟合死叉有向下发散的趋势,技术指标有转弱迹象,关注近期仓量变化。


? ? ?第四部分 国际市场分析

1、美棉出口动态

???

04.03-04.09日这周,2019/20年度美国陆地棉签约销售-41680吨,再次刷新年度最低;陆地棉装运70749吨,较上周装运量减少36%,较近4周平均装运量减少24%,装运数据虽有所下滑,但仍保持强劲势头。

???截至4月7日,CFTC持仓数据显示基金净多头头寸为-17654手,此前一周的数据为-24131手;基金净多头持仓小幅增加,较上周增加6477手,本周基金净多头寸本周止跌上涨,显示短期内市场悲观氛围有所缓解。

2ICE期棉分析

本周,ICE期棉主力07合约,受制于布林中轨线压力,周内期价在其下方运行。周五期价冲高回落报收52.71美分/磅。周内期价累计下跌1.72美分/磅。MACD指标拟合呈金叉向上发散,红柱缩量,但仍处于0轴以上的强势区域,KD指标拟合死叉向下发散,技术指标有转弱迹象,关注中轨线压力及近期仓量变化。

第五部分 操作建议

????

????本周郑棉、美棉受需求端影响,期价维系弱势运行均小幅下跌。

????建议上游棉企继续做好库存风险管理,根据销售进度平保值空单。同时也可持有高行权价的卖出看涨期权,以弥补现货头寸的损失。

????建议棉贸企业,待期价再次探底至历史低价附近,建立虚拟库存。

????纺织企业已有(虚拟库存)持仓可适量继续留守,同时根据订单情况刚需补库。

????期现类公司待基差走强,可加快点价销售。

????本周建议长线抄底资金,适量减持,仓位控制在10-15%,轻仓留守为宜。



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