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节后吃瓜:省级城投公司的赖账骚操作

来源:南风金融网 作者:南风金融网 人气: 发布时间:2020-10-08 21:24:09

来源:政信三公子

作者:政信三公子


经济下行周期里那些面临转型阵痛的区域,增量做不动时,只能从存量的再分配上想办法。


这意味着,背负了更多的责任和压力的属地城投公司,会面临更频繁的资产重组,新的城投继续融资发展,旧的城投成为空壳后债务重整乃至破产,爱咋咋地。



这种有保有舍的方案,不是故意为之,而是不得已后采取的可行方案。


反正已经把异地金融机构坑惨了,没有下次了,就这么着吧。



CA信托近日起诉吉林省交通投资集团并查封了3套房产合计约4500平,估值不会超过1个亿。相对于10亿元债权,杯水车薪。


当然,难兄难弟不少,比如平A租赁、远D租赁、浙S银行等。毕竟存续的有息负债还有150亿左右。


这些同业之所以做吉林交投这单,肯定是看着省属平台的背景来撸的,信仰比较足值。


如果不看信仰,吉林交投从财务数据看,确实不是啥好主体。


主营业务收入早就不是交通了,而是房地产(27.2%),小额贷款(19.9%),采暖(16.2%),水电站(14.8%),已经充分市场化了,和政府绑定的不深了。


上面是主营业务收入的构成。从主营业务收入的金额来看,2017年到2020年半年报,分别是3.9亿,5.4亿,2.4亿,0.65亿,连续锐减。至于城投公司调节利润表的神器政府补贴收入,木有。这样的数据,不要说还本了,还息都没戏。


从2017年到2020年半年报,净资产规模依次是:105亿,77亿,53亿,47亿,核心资产一直在剥离。由此也可以看出,政府不但没有追加投入和支持,相反已经在着手另起炉灶和破产清算了。


综合来看,吉林省交投已经属于和政府没有太多业务关联的僵尸国企。已使用授信204.45亿元,授信余额零元,连还利息的钱都借不到了。主体评级也由AA+一路降级到A+,展望负面。


看到这家企业的数据,我只想了青海省投。当年,我也接触过青海省投的融资,最后犹豫再三,思前想后,没敢干。


一家省级国企拿着10%以上的成本来市场上融资,还是高级别领导介绍,作为捡多了垃圾撸秃了网红的非标狗,有着朴素的心理:


这种天上掉馅饼,美女抛媚眼的好事是轮不到我的。自己还不清楚自己啥德行吗?算了。


事后聊起,有几个兄弟折在里面了。虽然他们都追加了担保,等出事后才发现,如果担保方耍赖皮,一拖就不知道何年何月了。


皇帝的女儿不愁嫁,恨嫁的皇帝女儿,肯定是有瑕疵的。做着驸马美梦的,往往是接盘侠的命。


突然想起和某家进取型信托公司总经理的一次聊天,对方认为:


随着经济下行,市场上,又便宜又好的资产会越来越多。只要把握住了募集端,不会缺好项目。


我觉得,他说的很有道理。但是没有金刚钻,确实不敢揽瓷器活儿。


在股灾中,如果拿着自有资金去半山腰上抄底,虽然会浮亏,但毕竟抢到了好货,啖到了头汤,摸到了曾经只敢远观的姑娘,迟早会赚个盆满钵满。


如果抄底的钱是借来的,还是2年这种短久期的,还是动辄9%以上资金成本,就敢于生猛的接飞刀,只能说是艺高人胆大,池壮英雄胆。我还是太怂逼了。


该分析市场逻辑的时候,你和我聊信仰。该讲政治的时候,你和我说要按市场规律办。


要市场化处置的时候,你坚持老百姓的血汗钱先刚兑。准备刚兑的时候,你和我说股东不同意,公司兜里没钱。


过会项目的时候,你和我说有强担保和抵押物。出风险时,你和我说担保耍赖皮,抵押物被施工队霸占了。


估计在监管眼中,你我就是这么臭不要脸。


END



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