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【笔记20200522— (+两会特别国债不及预期量+两会货币政策继续宽松灵活-资金面先紧后松=巨下)】

来源:南风金融网 作者:南风金融网 人气: 发布时间:2020-05-22 21:18:37

【笔记20200522—? (+两会特别国债不及预期量+两会货币政策继续宽松灵活-资金面先紧后松=巨下)】


资金面先松后紧,长债收益率巨幅下行。


公开市场净操作为0。央行:目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平,2020年5月22日不开展逆回购操作。


午盘资金面保持宽松,亦或是因为债市行情火爆,导致了快速加杠杆,午后资金突然明显收紧。



因担心两会推出大规模财政刺激计划,4月30日—5月19日,债市出现了大幅的持续性调整,而今天随着这一担忧不及预期的落地,给本以调头向下的债市,着实点了一把火。亦或是因为财政刺激不及预期,股市及大宗商品均下挫。



在政府工作报告财政发债不及预期、货币政策依旧宽松基调的带动下,今日债市火爆,收益率大幅度下行。早盘市场情绪尚属平稳,但随着全国人大会议的召开,市场情绪逐步点燃,尤其是传出“发行1万亿元抗疫特别国债”的消息后,收益率快速下行,因为此前财政科学研究院院长刘尚希称:特别国债的预算规模可以考虑达到5万亿。而对于1万亿的发行量,远低于预期。这也是5月大幅调整的重要利空逻辑,今天公布的却仅有1万亿。随后总理报告中,继续强调“货币政策要更加灵活适度”“推动利率持续下行”,进一步推动了收益率下行;午后,虽然资金面因加杠杆而收紧,但货币政策继续宽松、利率持续下行的逻辑,已经在市场中自我强化,收益率再下城。


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【今日盘面】

190015 2.6550/2.6550/2.6775/2.5775? -8.25

200205 2.9900/2.9900/2.9150/2.9150? -8.50


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【重点关注】

一、宏观


二、政策

1、政府工作报告:积极的财政政策要更加积极有为。今年赤字率拟按3.6%以上安排,财政赤字规模比去年增加1万亿元,同时发行1万亿元抗疫特别国债。今年拟安排地方政府专项债券3.75万亿元,比去年增加1.6万亿元。居民消费价格涨幅3.5%左右。各级政府必须真正过紧日子。

稳健的货币政策要更加灵活适度。综合运用降准降息、再贷款等手段,引导广义货币供应量和社会融资规模增速明显高于去年。务必推动企业便利获得贷款,推动利率持续下行。

2、抗疫特别国债以10年期为主 与中央国债统筹发行。

3、银保监会:鼓励银行保险机构增提拨备、补充资本 加高加固应对风险的“堤坝”。

4、国际收支司司长王春英:我国拥有全球第二大的债券市场和股票市场,外资占比仍有较大的提升空间,债券收益率和股票估值具有相对优势,有利于证券投资双向资金平稳流动。(证券时报)

5、英国央行副行长拉姆斯登:对负利率持开放态度是合理的,但这是一个非常复杂的问题。国央行很有可能在6月份的会议上或随后推出更多量化宽松举措。


三、市场

1、三大指数单边下行创指跌2.5%。


四、观点

1、国泰君安花长春:货币政策力度或超预期 预计今年社融增量不低于26万亿元


五、热点(肺炎疫情)




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